1932年，北平，冈村要将金镂玉牒献给天皇祝寿，国民政府高参毕福友答应会按时送到，他们的谈话被躲藏房梁上的杨武师听到。燕子李三夜里看到一群杀手围攻杨武师时出手相助，他原本想和解，没想到那些日本人痛下杀手，幕后黑手后想杀人灭口时燕子李三腾空而起飞上房顶离开，日本杀手死于乱枪之下，郑瘸子赶快到时听杨武师说完那些话。李三原本李华，1903年7月生于天津蓟县，自幼父亲双亡，后随叔父移居河北沧州入武当派传人陈孟川门下。毕福友得知行动不顺利有些意外，死者是毕福友家里护院的武师。郑瘸子回去后向李三说明情况，他拿出金镂玉牒的赝品给李三看，还讲
李三在高处观察着周志岳的调查，他发现被跟踪后起身离开。周志岳带刘杰等人查看现场后明月李三作案的过程，他被称为北平第一神探，周志岳向众人分析空中假人的运行原理，毕大小姐知道李三只盗不义之财，她还认为毕福友是清官。由美子率四名忍者一路追踪李三，李三消失在他们视线中。毕府侍卫长想动枪时被周志岳教训，刘杰将枪的零部队组装好后还给他。李三故意出现和追赶的日本人交手，打斗之中他的胳膊被从偷袭的忍者所伤，之后用遁地术离开。回去后郑瘸子给李三包扎伤口，郑瘸子明白危险无处不在。难民涌入北平城中，街上的很
李三担心郑瘸子的扳指落在警察局，邵光耀一直紧盯着案子不放。郑瘸子叫来妓女陪李三，李三被拉到床上，自称小蝶的女人拿刀架在他脖子上，李三早就发现她是日本人，两人打了起来，李三借机占起由美子的便宜，由美子不是他的对手，李三点了她的穴道。李三扛着由美子出门时被四个忍者拦住，他让郑瘸子先走，由美子在李三肩上一动一动，李三打退忍者后找起由美子离开，但又被追上。李三的功夫被众人称赞，由美子拿他无可奈何，李三将她扔入妓院后飞身离开。李三在街上看到老百姓抗日情绪高涨，那王爷接见日本人冈村被众人指责，靠乞讨为生的老人和孙女被李三相助。冈村将溥仪的诏书交给那王爷，那王爷感恩
