一九三二年。上海。 四月二十九日是日本天皇诞辰的“天长节”，日本驻军司令部要在虹口公园举行庆祝大会。日本特务机关“影机关”组长三岛平八得到情报，抗日志士将要突袭会场，为死去的抗日英灵报仇。 抗日分子马恩铭接到一个任务，就是携带一支特殊的怀表来到交际花苏雪开的“金凤凰”夜总会的包间里与抗日锄奸团的下线接头，这个下线就是上海阔少贺云翔。 云翔是上海工商业巨子，又是上海青红帮的大头目。因接受抗日宣传和看透了日本军国主义企图灭亡中国的本质
得到线报的“影机关”特务日本驻军迅速行动，将夜总会重重包围。马恩铭发现怀表被窃后将
江雨蝶挟持到包间，向她索要怀表。这时正赶上来拿东西的小语和害怕影响了经营而上来劝解的
苏雪走进包间。日本特务冲向包间，马恩铭拔枪迎敌，房内大乱，江雨蝶趁机藏好怀表，马恩铭中枪牺牲。日本特务没有找到任何东西，于是将有与马恩铭接头嫌疑的
凌小语、苏雪、江雨蝶抓走。
江雨蝶感觉到自己偷的那块怀表非同寻常，偷偷潜入夜总会包间。恰逢贺云翔也怀着同样的目的来到包间。幸好贺及时发现尾随而至的凌小语，只好若无其事地退出，江雨蝶乘机拿走怀表。 影机关行动组副组长片冈聪向三岛汇报打探的情报，认为凌小语的怀疑最大，因为小语是《醒报》的记者，常发表反日文章。 凌父感觉出凌小语受了伤害，同时担心再出现什么意外，决定
